美国公布了一系列经济数据，其中劳动力市场数据尤其受到关注。6月新增非农就业人数的减少显示美国劳动需求有所放缓。除了新增就业人数外，美国职位空缺数量同样有所减少，这也进一步印证了劳动力市场需求的回落态势。从就业供给来看，美国的劳动参与率维持不变，就业供给依然充足。失业率走低，显示虽然就业需求有所回落，但依然能够满足就业市场供给。这也暗示劳动力供需不平衡的情况依然明显，就业缺口仍然以十分缓慢的速度回落。最后，非农薪资依然维持上升态势，美国的工资通胀螺旋依然不改。

根据6月议息会议纪要显示，美联储票委认为当前美国的劳动力市场依然紧张，且通胀下行速度有所放缓。因此，为达到2％的通胀目标，美联储将视未来的数据来决定货币政策。这意味着仍然紧绷的劳动力市场数据将有望成为美联储持续加息的依据。

除了通胀和就业外，美联储认为当前美国银行系统保持健康且有韧性。与此同时，高利率导致的信贷收缩，可能会对家庭和企业的家庭消费、用人招聘和通胀产生影响，但程度尚不确定。关于家庭消费，与会者表示目前美国家庭的消费支出总体强于预期。一方面是家庭财富仍然较高，家庭的资本性收入没有受到较大影响，因为股票和房价回落的幅度不大。另一方面，家庭部门在疫情防控期间积累的过剩储蓄仍然较多，不过对于低收入家庭来说，储蓄已经耗尽。从上述几点来看，对于以通胀为目标的美联储来说，如果房地产市场有所回升，资本市场保持强劲，消费支出依然强劲，这些都会成为美联储继续提升终端利率的重要参考。

进入7月后的国际金价走势

今晚将公布美国6月消费者物价指数（CPI），这是美联储7月议息会议前的重要通胀数据，预计也将对国际金价走势产生影响。虽然该数据较为滞后，但仍然是制定货币政策的重要依据。在市场对于未来通胀预期较为看淡的情况下，如果通胀回落幅度不及预期，将会引发市场对于货币政策更加紧缩的判断。从当前的情况来看，在目前市场已经大幅计入7月再次加息的情况下，如果通胀数据不及预期，将会推动市场对9月加息预期的重新攀升。

由于对本周美联储官员表态的解读存在分歧，加息周期进入尾声的市场预期再次升温，美元指数或连续第5个交易日下行，美债收益率同步走低，为国际金价反弹提供了有力支持。预计今晚通胀数据公布前，国际金价交易区间或维持在1910美元~1940美元/盎司之间。

编辑|焦扬  版式|焦扬  视觉|张宗伟